[토큰포스트] [토큰포스트 칼럼] 알트코인 시즌, 정말 끝났을까?

비트코인은 이미 재무부 자산이 됐다. 그러자 시장은 조용해졌다. 차트는 숨을 고르고, 투자자들은 무표정해졌다. “알트코인은 죽었다”는 말이 다시 돌고 있다.

하지만 이런 장면, 낯설지 않다. 필자는 지난 10년 동안 네 번이나 똑같은 영화를 봤다. 비트코인이 먼저 달린다. 잠시 멈춘다. 그 다음은 늘 같았다 — 알트코인 광기.

지표는 죽은 게 아니라, 눌려 있을 뿐

알트코인 대 비트코인 비율은 지난 4년 내내 하락했다. 여러 분석에 따르면 이 비율은 현재 ‘역사적 저점’에 근접해 있다. 2017년과 2021년 모두 이런 시점 이후, 자금은 서서히 알트코인으로 돌아섰다.

스테이블코인 거래 속도도 다시 빨라지고 있다. USDT와 USDC 월간 전송량은 2024년보다 2025년에 약 35% 증가했다. 자금이 움직이기 시작했다는 뜻이다.

‘심심할 때’가 진짜 시작이다

알트코인 시즌은 언제나 지루할 때 시작됐다. 가격도, 뉴스도, 흥미도 사라진 순간. 시장 전체가 “끝났다”고 말할 때 비로소 불씨가 붙는다.

2026년을 미리 그려본다면 — 스테이블코인 유통이 더 빨라지고, 소매 투자자들이 다시 시장을 기웃거리며, 텔레그램 봇 토큰과 밈코인이 날뛰기 시작할 것이다. AI 테마가 되살아나고, 오래된 코인들이 ‘인프라 플레이’라는 새 간판을 달고 돌아올지도 모른다.

NFT는 이미 바닥에서 ‘죽은 고양이 반등(dead cat bounce)’을 보였다. 주요 컬렉션의 바닥가는 10~20%가량 회복했고, 거래량도 일부 되살아났다. 이것이 진짜 회복인지, 단기 착시인지는 아직 모른다. 그러나 유동성이 한 방향으로만 흐르는 시장은 없다.

유틸리티가 아니라 유동성이 만드는 계절

알트코인 랠리는 언제나 ‘기능’이 아니라 ‘돈의 방향’이 결정했다. 자금이 비트코인에서 빠져나와 머물 곳을 찾을 때, 새로운 서사가 필요할 때 — 그때 알트코인이 불붙었다.

NFT, AI, 새로운 L1, 밈코인, 봇 토큰. 내용은 달라지지만 패턴은 같다. 이번에도 ‘회전(rotation)’은 일어날 것이다.

남는 건 한 가지

소매 투자자는 다시 달려들고, VC들은 마치 자신들이 예견했다는 듯 포장하며, 마켓메이커는 스프레드로 조용히 돈을 번다. 그리고 나중에, 늦게 들어온 이들이 “사기였다”고 외친다.

이 모든 건 늘 그래왔다. 그래서 지금의 침묵이 오히려 불길하다.

알트코인 시즌은 끝나지 않았다. 단지 지루한 구간에 들어갔을 뿐이다. 시장은 늘 그렇게 — 지루함 뒤에 광기가 있었다.

살아남는 자만이 이 계절을 버텨낸다. 생존이 곧 수익이다.

관련 홈페이지 :  https://www.tokenpost.kr/news/insights/301545